Trong thế giới lo ngại của Wall Street, một vị trí quan trọng về tùy chọn do quỹ cổ phiếu của JPMorgan Chase & Co. nắm giữ đang gây ra sự quan ngại và được coi là một yếu tố tiềm ẩn gia tăng sự bán ra tiếp tục trên thị trường chứng khoán ở Hoa Kỳ.
Vị trí này liên quan đến Quỹ cổ phiếu có che giữ giá trị 16 tỷ đô la JPMorgan Hedged Equity Fund (JHEQX), một sản phẩm cổ phiếu dài hạn sử dụng tùy chọn để bảo vệ danh mục khỏi sụt giảm và biến động.
Văn bản này đã được dịch từ tiếng Anh. Để đọc bài viết gốc, hãy truy cập nguồn gốc.
Quỹ JHEQX nắm giữ hàng chục nghìn hợp đồng mua chứng khoán bảo vệ sẽ sớm đáo hạn, và những hợp đồng này có giá thực hiện không xa so với mức hiện tại của chỉ số S&P 500. Khi ngày đáo hạn đến gần và chỉ số flirt với việc giảm xuống dưới giá thực hiện, các nhà môi giới ở phía đối diện của giao dịch đối mặt với một mức tiếp xúc không mong muốn. Để đảm bảo hedge cho rủi ro này, họ thực hiện giao dịch bán ngắn thị trường để trở lại tư thế trung lập.
Thực hành này, được biết đến là delta hedging, đang gây lo lắng cho một số quan sát thị trường vì nó có thể tiềm ẩn tăng tốc và làm tăng biến động trên thị trường chứng khoán. Chỉ số S&P 500 đã trải qua một sự giảm, và các tùy chọn của JHEQX có giá thực hiện là 4.210, điều này có ý nghĩa.
Các chuyên gia thị trường nhấn mạnh tác động tiềm ẩn của quỹ JHEQX, thường được gọi là cá mập trong lĩnh vực tùy chọn do ảnh hưởng lớn so với quy mô được cảm nhận của nó. Vị trí tùy chọn tập trung lớn và mô hình giao dịch có thể đoán trước của nó làm cho nó trở thành một người chơi đáng chú ý, và đã được ghi nhận rằng việc đặt lại vị trí tùy chọn hàng quý của nó trùng với các chuyển động trong S&P 500, thúc đẩy lý thuyết rằng quỹ là một yếu tố đóng góp vào động lực thị trường.
Mặc dù khó khăn để chứng minh một cách rõ ràng sự ảnh hưởng của quỹ đối với thị trường, các hành động của nó sẽ được quan sát kỹ lưỡng, đặc biệt xung quanh các ngày đáo hạn tùy chọn. Tác động của quỹ JHEQX vượt ra ngoài việc gây biến động và đã được liên kết với ảnh hưởng đến sự di chuyển của S&P 500 trong quá khứ.
Các tùy chọn do quỹ JHEQX nắm giữ là nguồn lo ngại cho chỉ số cổ phiếu tham chiếu của Hoa Kỳ, đặc biệt giữa nỗi lo ngại rằng Cục dự trữ liên bang có thể duy trì lãi suất cao hơn trong một thời gian kéo dài, gây ra sự tránh rủi ro. Điều này cộng với bối cảnh kỹ thuật tổng thể tiêu cực, khi các nhà đầu tư rút tiền khỏi quỹ cổ phiếu và các quỹ bảo vệ tăng tư thế ngắn.
Thị trường cổ phiếu đã giảm từ cuối tháng 7, phá vỡ các mức kỹ thuật quan trọng, bao gồm c ả các trung bình di động 50 và 100 ngày, được coi là điểm hỗ trợ theo quan điểm kỹ thuật gia. Đáng chú ý, giá thực hiện của các tùy chọn của JHEQX trùng khớp chặt chẽ với đường trendline 200 ngày của S&P 500, nhấn mạnh thêm tính quan trọng tiềm ẩn của nó.
Nếu S&P 500 vượt quá trung bình 200 ngày của nó, đó sẽ là một bước ngoặt lớn từ sự mạnh mẽ được quan sát trong những tháng gần đây, có thể chỉ ra sự thay đổi trong đà dài hạn. Điều này có thể thúc đẩy các nhà giao dịch dựa trên quy tắc như theo dõi xu hướng để giảm tư thế cổ phiếu của họ.
Sau khi S&P 500 giảm xuống dưới mức trung bình 100 ngày của nó, các cố vấn giao dịch hàng hóa, người theo đuổi đà giá tài sản, đã bán 15 tỷ đô la cổ phiếu. Điều này nhấn mạnh tác động của các mức kỹ thuật chính và vị trí tùy chọn đối với động lực thị trường và hành vi của các nhà đầu tư.
Nguồn: bởi Lu Wang, Đóng góp viên tại Bloomberg